发布时间：2023-10-06 06:33:56 人气：
Dempster Mill Manufacturing Company，是一家农业生产工具制造商和销售商，是巴菲特从1956年开始买入，到1961年控股，持续买入了5年，然后，在1963年彻底退出的一笔控制类,也就是他说的control类的，工厂卖了300万美刀，然后，还获得了230万的证券和现金组合。
巴菲特于1956年开始买入Dempster 的，当时交易价18美刀，其PB是72美刀，每股净流动资产超过50美刀，所以他相当于0.25PB，或净流动资产的35%左右买入的，绝对是一笔典型的格雷汉姆的低净流动资产买入的，之后又持续买入，并于1957年进入该公司的董事会。这些早期买入的小部分的的平均成本约为16美元，对应的PB不到0.25倍。大部分的是在1961年8月买入的，平均成本约合30.2美元。整体的平均持股成本约28美元。
施洛斯不情愿，还是卖给了巴菲特，因为他知道巴菲特是一个不大目的誓不罢休的人。
巴菲特先是把原来老板干掉了，然后，把原来的副总提拔，但，无济于事，现金流都被风车的配件吞噬，变成呆滞库存，改变不大，这甚至是在巴菲特亲自指导下。但，这笔占据他合伙人的资产的21%，怎么能轻易放弃？
最后，巴菲特找芒格，芒格给他推荐了哈利 博特尔，巴菲特可谓重金诱惑（5万美刀的绩效奖，那可是1960年代的5万美刀），并承诺给予股权激励（最后花费6万美刀获得2000股期权，而每股净资产至少是51美刀）。
巴菲特后来说，找到哈利博特尔是他最过的最重要的事情。看看哈利上任后的动作，可谓稳准狠，刀刀见血，刀刀止血，甚至裁掉了100人。
-处理呆滞库存：把零配件和产品库存，从400万美刀（下同）削减为100万美刀，减少了资金占用；
-处理呆滞库存，为巴菲特获得了证券的资金，节约了200万美刀，盈利40万；
-关闭五个不盈利的分销中心，只保留盈利的3个；其他的辅以高效的第三方合作伙伴；
看看该公司报表的变化：（都是摘录自一个研究巴菲特的国外人的paper，开云 开云体育平台除了中文翻译，没有其他变化）
经过一年，我看，公司账面总资产虽然从690万美刀，下降到420万，大概减少了270万，公司的资产负债表却更加健康，虽然打折扣的公司资产（蓝色底纹部分）也减少100万美刀，但，公司调整后每股净资产从35美刀，提升到51美刀，提升了45%。而这里面，最主要的两个贡献，一个是增加了证券部分，另外一块就是因为业务和流动资产的控制，大大减少了公司负债。
这一年，巴菲特给予了哈利博特尔2000股的股权，花费6万美刀，大概是30元每股的水平，大概是有调整后净资产的60%，要知道，巴菲特的平均持股成本大概是28美刀，30元的成本，可以说非常良心的价格了。
最大的变化，还是来自于证券符合，从62年年底的76万，增加133%到177万！而该组合的市值更是达到200万美刀！最后每股净资产达到65美刀。
这一年，巴菲特登报说要把公司卖掉，还设置了两个日期，一个是可以来洽谈，期限类似是10～14天（记不清楚了），如果这个期间没有谈拢或没有人出家，那么，巴菲特会公开挂牌出售，类似直接在市场上，开云 开云体育平台来询价了。
巴菲特登报出卖这个公司的消息，把整个小镇子的人惹怒了。该公司在大萧条期间都没有倒闭，小镇上太多人都在这家公司工作。他们把巴菲特和博特尔视作资产清算人。甚至有人拔出草叉，要找巴菲特和博特尔“拼命“。
因为这是这个小镇子，唯一一家像样的工厂了，小镇居民的愤怒是可以理解和原谅的。
最后小镇上的人们集资300万美金将工厂的资产和负债买了下来。巴菲特的成本为170万美元，但是他想按账面价值出售整个公司（约480万美元左右），300万美金不够，所以巴菲特只出售了工厂的资产和负债，保留了180万美元的现金和证券，并且把这部分纳入到新成立的一个公司。当时公司总体的现金和证券为240万美元左右。
小镇在成功购买下该公司所有权后，可以说举镇欢腾，鞭炮齐鸣，普大喜奔：全镇的汽车和消防车都鸣笛。
这件事，给巴菲特很多思考和教训，他发誓再也不让这类事件重演，他忍受不了让一个镇子的人都憎恨他。
不久后一天，他打电话给沃尔特 施洛斯，巴菲特把自己手头的烟蒂公司：杰多-高地煤矿公司、商业国际财产公司、佛蒙特州大理石公司、杰纳西-怀俄明铁路公司等（另外一个连沃尔特和巴菲特都忘记了）5个公司，以当天交易价卖给了施洛斯。开云 开云体育开云 开云体育开云 开云体育
